海阳科技股份有限公司(以下简称“海阳科技”)是一家尼龙6新材料坐蓐商，3月27日，中国证监会公布《对于原意海阳科技股份有限公司初次公开刊行股票注册的批复》。据悉，海阳科技拟在上交所主板上市，保荐机构为东兴证券推特 反差，拟募资6.12亿元。
但海阳科技在上市前夜，被曝出惊天黑幕：2019年至2021年间，其通过杜撰买卖配景套取8.07亿元银行贷款，涉嫌触犯《刑法》拐骗贷款罪，资金流向于今成谜；而净利润三年腰斩、毛利率断崖式跌至行业谷底的事迹弱势，更与国企改制中千名鼓励权利争议、关联来去利益运送疑团交汇，将这家公司推向合规与信披的平川。
8 亿转贷风云：涉嫌作歹的财务黑洞
成人在线2019 年至 2021 年工夫，海阳科技的一系列操作激发山地风云。该公司通过与供应商吞并，杜撰买卖配景，全心炮制了 43 笔空虚贷款，从银行套取高达 8.07 亿元的大皆资金。其中，单笔贷款最高达到 5000 万元。这些资金在经过扬州化友化工、泰州宝来开采等空壳公司的 “洗白” 后，又悄然回流。法律界东谈主士明确指出，这种 “杜撰公约 + 资金回流” 的活动，照旧严重触犯了《刑法》第 175 条的红线，涉嫌拐骗贷款罪，一朝罪名成立，联系职守东谈主最高可濒临 7 年的刑期。
更令东谈主隐隐的是，这些模式上用于采购原材料的资金，最终却流向了“不解账户”，其信得过用途于今仍未向外界流露。面对这一严重问题，上交所高度喜欢，一语气两轮发出问询函，重心直指 “转贷合规性”，并条目保荐机构东兴证券对资金链进行穿透式核查。但是，海阳科技却只所以 “行业成例” 为借口简陋偷安，对于诸如 2020 年化友化工推行采购仅 327 万元，而资金回流却高达其 20 倍这么的中枢问题，却避而不谈。
事迹滑坡窘境：净利润与毛利率双降
在事迹方面，海阳科技的施展也令东谈主堪忧。从2021 年到 2023 年，公司营收天然从 39.47 亿元增长至 41.13 亿元，但净利润却出现了断崖式下落，从 2.77 亿元暴减至 1.25 亿元，缩水幅度高达 54.87%。与此同期，毛利率也从 15.05% 急剧下滑至 7.83%，仅为同业业均值 14.98% 的一半，在行业中处于垫底位置。
深远筹议其背后的原因，居品结构低端化是一个蹙迫要素。公司主营的尼龙6 切片、帘子布深陷强烈的价钱战，以 2023 年为例，尼龙 6 丝线的毛利率仅为 3.67%，还不及 2021 年的五分之一。此外，产能弥散的问题也困扰着海阳科技。现在，公司尼龙 6 切片的产能欺诈率仅为 78.4%，但却仍决议募资扩产 10 万吨新材料技俩，这一举措激发了外界 “巧妇难为无源之水” 的质疑。
国资流失谜团：国企改制背后的重重黑幕
记忆到2006 年国企改制时辰，海阳科技的前身泰州市帘子布厂就埋下了隐患。在改制经过中，该厂未按照法例实行审计评估圭臬，径直将 1073 名推行出资东谈主登记为 48 名模式鼓励。而在 2014 年增资时，部分股权的登记也出现相配，被空虚登记为货币出资，疑似存在掩饰 “债转股” 违章操作的情况。
这一系列问题激发了鼓励的强烈不悦，156 名历史鼓励对退股的正当性提议质疑，其中 3 东谈主照旧拿告状讼。尽管方位政府出具了 “未流失” 的诠释，但改制时股权订价的依据却长久是一个谜，泰州市国资委对此也保捏千里默，使得真相愈发扑朔迷离。
关联来去乱象：利益运送的嫌疑
在关联来去方面，海阳科技相同存在诸多问题。公司的第五大鼓励恒申集团(捏股7.84%)，既是公司的第一大供应商(2023 年采购占比 31.8%)，又在 2024 年入主竞争敌手恒申新材。而恒申新材与海阳科技的市集份额高度重迭，酿成了一种 “自家东谈主打自家东谈主” 的错误形势。
进一步分析，关联来去存在三大“罪孽”。当先是订价不透明，海阳科技向恒申集团采购己内酰胺的价钱波动相配，但公司却隔断流露具体的订价机制。其次，客户重迭套利问题隆起，第二大客户玲珑轮胎同期亦然胶料供应商，其双重身份疑似成为利益运送的通谈。此外，还存在遮拦交叉捏股的情况，客户力伟纺织实控东谈主的老婆捏有公司 0.88% 的股权，这使得联系来去的信得过性备受质疑。
同期，海阳科技濒临的三大致命问题却可能成为其上市路上的“拦路虎”。其一，公司存在财务作秀的前科，8 亿转贷波及刑事风险，而其整改证实也被指 “避重逐轻”。其二，事迹捏续性存在严重疑问，净利润暴跌、毛利率垫底，募投项蓄意效益也被以为是在 “画饼”。其三，公司处分存在失控风险，六名实控东谈主酿成的 “松散定约”，使得决策僵局的隐患深埋。
对于老本市集而言，海阳科技的IPO 后果至关蹙迫。要是其告捷上市，可能成为“带病上市” 的典型案例；若未告捷，则将开释出监管层对财务作秀零容忍、历史舛错毫不赦免的强烈信号。
海阳科技的IPO，本体上像是一场充满风险的老本豪赌，从 8 亿转贷的黑箱操作，到国资改制的悬案，再到关联来去的迷局以及毛利率的崩盘，每个活动皆充斥着 “投契” 与 “幸运”。对于投资者来说，当一家公司一语气规底线皆勇于糟踏，实控东谈主愿意分成 4753 万也不肯填补欠债洞窟时推特 反差，这么的企业即便告捷上市，也极有可能成为老本市集上的又一个 “僵尸标本”，值得投资者们高度警惕。